2010年下半年经济政策是紧还是松

秋歌

         由于人民币币值严重低估，外来的套利人民币升值的热钱将逐步对冲掉中国央行信贷额度严控的效果。
     数据显示，今年一季度中国经常项目、资本和金融项目保持“双顺差”，其中一季度直接投资净流入175亿美元，显示资本流入态势加剧。数据显示，一季度我国经常项目顺差409亿美元，同比下降48%，资本和金融项目顺差（含净误差与遗漏）达550亿美元。其中，直接投资净流入175亿美元。直接投资大量净流入一方面反映国际资本看好中国经济，另一方面也反映美元低利率环境下，美元套利交易活跃，使得个人、机构更趋向于将外汇资产转换为人民币。数据还显示，1－4月份，中国吸引外商直接投资307.89亿美元，较上年同期增长11.28%，也高于第一季度7.7%的增幅。如此之高的增速，也让各界猜测是否有热钱的涌入。不过从单月的绝对值来看，4月的73.46亿美元，大幅低于3月的94.2亿美元。从去年基数来看，2009年4月中国实际使用外资金额仅为58.9亿美元。
     结合外管局和商务部所公布的数据看，尽管外商今年以来不断抱怨中国投资环境开始严厉，但手底下却还是没有闲着，大把的外汇还是蜂拥中国套利。这笔钱上半年流入中国，恐怕也正是赶上好时候，因为今年前4个月的信贷额度控制，正好给这些资金一些机会，否则正常情况下，那些过江龙资金，哪里会斗得过地头蛇。而外管局一季度外汇贷款额度之大，让人清楚看到，套利人民币升值的金融资金，其实大部分还是中国本土同胞。说到底，高鼻子洋人来剪中国人的羊毛，那是各方高度关注，外加严密监控，但自己人来揩油，弄点政策浮财，好歹也是肥水不流外人田。监管部门对此也是高抬手，轻落下。最后，各路套利资本交织在一起，浩浩荡荡，最后汇集成外管局账簿上惊人的资本洪流。
    因此，今年前4个月东部沿海一带的民间利率飙升，可能也只是短期现象。这些流入中国境内的热钱，逐步填补中国监管层信贷紧缩导致的资金短缺。这情形，好比中央拿根管子从池子里抽水，而池子下面有个管子从外面注水，这池子的水位是上还是下，就看两根管子抽水注水的速度对比。而4月份美国就业形势喜人，复苏大势已定，这种情势下，金融机构信心肯定逐步高涨，大家玩套利交易的热情指数，恐怕要连拉涨停。因此可以断定中国资金池子下面的水流下半年要加速。而温家宝总理在近期视察天津时候表示，下半年还是要坚持适度宽松的货币政策。虽然“适度”的具体标准，目前颇多争议，但大幅紧缩的概率还是偏小。这意味着抽水管子里面的水流速度不会太大。两相比较，下半年中国流动性宽松的局面，还是大概率事件。
     更重要的是，尽管中央严厉调控楼市，但民间产业资本并没有像金融资本那样对未来无限迷茫，而是兴冲冲投入到火热的社会主义建设高潮中去。据浙江省发改委近期表示，1－4月，浙江省限额以上固定资产投资同比增长20.7%，其中民间投资增长31.3%，国有投资增长9.1%，民间投资比国有投资增速高出22.2个百分点，民间投资比重达到58.6%。窥一斑而知全豹，浙江如此，其他地方的大小老板们，想必也没有闲着。经济系统里面干实业的，如此有信心，那就意味着新一轮经济景气周期仍在持续上升，信用仍持续膨胀当中。这种情形下，就是加大基础货币回笼力度，也未必能约束住流动性。所以，对今年下半年经济会因为信贷紧缩而再次探底的说法，没有必要太在意。

闲庭信步

最近股市大跌……

雪格格

相信会越来越好……

梅竹

观望....